Olá.

O ano de 2024 foi um período de desafios para a economia nacional e global, marcado por eventos que testaram a resiliência dos mercados e das políticas econômicas em todo o mundo.

Então, hoje, gostaria de falar com você sobre os principais acontecimentos do ano e como se comportou a economia brasileira, além do que esperamos para o próximo ano.

Vamos lá?

Para começar nossa recapitulação, não podemos deixar de mencionar as questões geopolíticas ao redor do globo que, além de terem consequências humanitárias, influenciaram diversos setores e mercados. O conflito no Oriente Médio se somou à guerra no leste europeu, contribuindo para um ambiente de incerteza econômica, com volatilidade significativa nos mercados financeiros globais.

Nos Estados Unidos, as eleições trouxeram volatilidade com a vitória de Donald Trump, que obteve maioria nas duas casas do Congresso. Isso indica boa governabilidade para o início de seu mandato, onde os mercados focarão na implementação de suas propostas de aumento de tarifas ao comércio exterior, expansão fiscal e restrição à imigração. Essas medidas tendem a gerar efeitos inflacionários, e a expectativa é de que haja menos espaço para a redução dos juros, contribuindo para o fortalecimento do dólar.

A China, por sua vez, enfrenta um descasamento entre oferta e demanda.

A demanda está fraca, impactada pela fragilidade do mercado imobiliário e da construção, enquanto o governo estimula a indústria para evitar uma desaceleração brusca do crescimento. No entanto, esse modelo apresenta sinais de esgotamento, e a escalada do protecionismo em mercados desenvolvidos é um desafio claro pela frente.

Até agora, os estímulos voltados à demanda anunciados pelo governo chinês têm decepcionado, permanecendo mais no campo da promessa do que da prática.

Agora, vamos falar do Brasil.

2024 começou com expectativas mistas em relação ao crescimento. A catástrofe no Rio Grande do Sul em maio gerou dúvidas, mas a recuperação foi rápida, e a economia surpreendeu positivamente, com um crescimento de 3,6% no ano. No entanto, há sinais de que está aquecida demais, com projeção de desaceleração do PIB para 2,2% em 2025.

A inflação, medida pelo IPCA, está na faixa de 5% e deve permanecer nesse patamar ao longo de 2025, com riscos de alta. A pressão vem dos alimentos e do câmbio, além do setor de serviços, que está intimamente ligado ao aquecimento da economia e do mercado de trabalho.

O Banco Central elevou os juros para conter o consumo e ajustar a economia a uma velocidade sustentável. A pressão do câmbio e as expectativas de inflação, ligadas ao risco fiscal, são fatores importantes. O Copom acelerou o ritmo de alta dos juros, e a taxa Selic deve subir até 15%, na nossa visão.

E a questão fiscal foi um dos debates mais importantes do ano. O pacote apresentado pelo governo trouxe medidas na direção correta, mas com poucas mudanças estruturais, o que pode comprometer o cumprimento do limite de despesas até 2026. Além disso, o aumento da isenção do imposto de renda sugere menor priorização da limitação de despesas, trazendo riscos de perda de arrecadação.

A combinação de pressão externa e incertezas domésticas levou o real a se depreciar mais de 20% no ano.

Para 2025, apesar da força global do dólar e dos riscos locais, a alta dos juros tende a trazer algum suporte para a moeda, com projeção de câmbio em R$ 5,70 por dólar no fim do ano.

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Esse foi o nosso giro pela economia em 2024 e perspectivas para o ano que se inicia.

Em 2025, continue acompanhando o íon Itaú para ficar sempre atualizado sobre os principais eventos do mercado, nossas projeções e como eles impactam a economia e, é claro, os seus investimentos.

Até a próxima.