O que é essa tal de ‘marcação a mercado’ e por que é tão importante?

Para os que investem em Renda Fixa, saber que os ativos também têm volatilidade e riscos ajuda a dar mais segurança na hora do resgate antes do vencimento

A partir de janeiro, teremos uma mudança significativa na visualização de investimentos de alguns produtos nas carteiras. Até recentemente os papéis eram muitas vezes marcados na curva, porém a partir de 02 de janeiro teremos a chamada marcação a mercado na visualização dos investidores.

O que é essa tal de marcação a mercado?

O objetivo desse tipo de demonstração é informar o valor de mercado dos ativos na carteira, ou seja, o quanto de fato vale aquele título em uma determinada data. Num exemplo simples, temos a contratação de um título prefixado pagando 10% a.a. para vencimento em janeiro de 2025. 

Enquanto os títulos estiverem pagando 10% a.a. ou menos, você terá algum tipo de marcação a mercado positiva, porém se por alguma notícia trouxer uma piora nas expectativas de mercado e da economia, é possível que os títulos novos emitidos para o mesmo vencimento venham com taxas de 11% ou 12% a.a., por exemplo, o que traria uma marcação a mercado negativa. 

Mas por que isso ocorre? Investidores que estão comprando títulos agora exigem um retorno de 11%/12% a.a., porém o título mais antigo paga apenas 10% a.a.. 

Num movimento de saída antes do vencimento e de demonstrar que o título está subvalorizado, veremos uma marcação a mercado negativa para que o próximo investidor compre seu título com aquele retorno maior. 

Em outras palavras, para que uns ganhem outros precisam perder, e a marcação a mercado mostra justamente isso. 

Marcação na curva x marcação a mercado

Numa situação de marcação na curva, que é o modelo atual, temos apenas a visão que o título está subindo e positivo porque está seguindo apenas o vencimento e não a volatilidade do dia a dia do mercado. 

Isso pode ser perigoso, pois se o investidor resolve resgatar o dinheiro antes do vencimento contratado pode haver um decréscimo indesejado. Normalmente, o indicado para isso não acontecer é levar a posição no título até o vencimento. Assim, aquela rentabilidade preestabelecida é cumprida.

O motivo dessa mudança tem como foco proteger o investidor. Afinal, a marcação a mercado permite observar que, caso um papel venha a ter problemas de pagamento, ele terá uma mega desvalorização, portanto o investidor passa a saber de forma mais clara sobre o risco de resgate daquele investimento.  Essa visão ajuda a tomar uma decisão mais embasada e sem grandes sustos. 

O fato é que ambas as demonstrações, tanto a marcação na curva quanto a marcação a mercado, são complementares, pois o investidor pode olhar e se satisfazer com a marcação na curva ao relembrar a rentabilidade até o vencimento e, por um outro lado, a marcação a mercado traz maior segurança para o investidor, que começa a entender mais o quanto está valendo seu título no dia a dia e não apenas no vencimento.